Die Zinskurve ist eine Gerade

Ein wichtiger Gradmesser für die Schweizer Zinslandschaft ist die Rendite ­zehnjähriger «Eidgenossen», also von ­Bundesobligationen. Hier erwarten die Experten kurz- und mittelfristig keinen Anstieg. Die Zinspolitik der Schweizer Nationalbank ist eng an die der Euro­päischen Zentralbank gekoppelt. Und in der Euro-Zone deutet nichts auf ein ­Erstarken der Wirtschaft hin und damit auf eine rasche Abkehr der Notenbanken von ihrer Strategie des billigen Geldes. Solange die Fitnesskur vieler europäischer Staaten eher einer Wellness-Kur gleicht, also die Konkurrenzfähigkeit nicht nach­haltig verbessert wird, gibt es keinen Platz für Zinserhöhungen. Daran ändern auch vorsichtig optimistische Signale der in ­vielerlei Hinsicht prägenden USA nichts.