Kassenobligation. In einem Zeitungsinserat wirbt die Cembra Bank für ihre Kassenobli­gationen «mit bis zu 2 % Rendite». Aufmerksame Leser sehen allerdings im Kleingedruckten die Einschränkung «Zinsänderung vorbehalten». Und fragen sich: Kann die Cembra den Zins für laufenden Kassenobligationen anpassen – womöglich nach unten?

Nein, lautet die Antwort. Bei laufenden Kassenobligationen ist der Zins bis ans Ende der Laufzeit fix. Die angesprochene Zinsänderung bezieht sich auf künftig ausgegebene Kassenobligationen. Es kann also sein, dass neue Tranchen mit einer Laufzeit von 8 Jahren nicht mehr mit 2 Prozent starten, sondern mit weniger.